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业绩下滑,白酒“二哥”洋河股份,被遗忘在角落

2022-10-12 22:34:46 1803

摘要:作者丨岳轻 来源丨蓝媒汇财经大A的股民最近快被酒味儿呛晕了。看看板块走势就知道了,从3月19日跌至1435点以来,白酒曲线近乎以45°角的直线上涨两个月,最高收报2043点,共计涨幅达到42.3%,惊掉一地眼球。毫不夸张的说,哪怕你是股市小...


作者丨岳轻 来源丨蓝媒汇财经

大A的股民最近快被酒味儿呛晕了。


看看板块走势就知道了,从3月19日跌至1435点以来,白酒曲线近乎以45°角的直线上涨两个月,最高收报2043点,共计涨幅达到42.3%,惊掉一地眼球。


毫不夸张的说,哪怕你是股市小白,但只要买了白酒股或者相关基金,最近两个月的收益率就足以吊打A股百分之九十九点九九的股民。


于是不少早先潜伏的资金开始洋洋自得,吹嘘自己眼光有多高明;一部分抱着“打不过就加入”的资金也含蓄一笑,表示受益可观;大部分因“恐高”而一直不敢追入的资金,如今也只能忍着踏空的失落感,纷纷表示服了。


除了板块之外,个股更是亮瞎人眼。“带头大哥”贵州茅台一路势如破竹,稳当当的站上了“1300时代”,中泰证券的宏观分析师梁中华甚至在研报中高呼“买茅台等于买黄金。”还有股民编段子说,以后好的医药公司就叫“医茅”、科技公司就叫“科茅”,不过房地产公司就得叫“茅房”了。


在茅台的带动下,五粮液、古井贡酒、山西汾酒这些超过百元的白酒企业纷纷刷新前高,颇有一种争“二哥”的架势。


而原本真正的白酒“二哥”洋河股份,似乎被遗忘在角落了。



从K线图中可以很明显的看出,除了高位跳水幅度远超行业平均水平外,在这次“喝酒行情”中洋河的反弹也是一波三折,让很多散户们愤愤不平,直呼“高端名酒”洋河这次给白酒股丢脸了。


但是这些抱怨收益不尽人意的散户们完美的彰显着韭菜“记吃不记打”的特性,还不到一个月,他们就忘了洋河那份一言难尽的年报。


在4月28日洋河发布的2019年年报中称,公司本年度营收231.26亿,同比下滑3.28%;净利润73.83亿,同比下滑9.02%。下滑原因是公司主动进行了控货调整所致。


虽然白酒行业是因为“稳定增长”才被基金经理和股民们追捧的,但是综合去年的行情来说,这份数据虽然差,却仍在可容忍的范围内。毕竟“控货”也是一家白酒企业的核心经营艺术,一旦调整,影响到营收也算无伤大雅。


但是,年报中还提到,在2019年第四季度,洋河股份营收下滑达36.49%,净利润下滑幅度扩大到78%。


这就相当吓人了。要知道因为季节和节日的关系,第一季度与第四季度一直是白酒消费的高峰期,在市场这么给力的情况下,洋河的营收与净利润却突然出现断崖式下滑,这就让市场嘀咕了:这公司是不是出什么问题了?



于是市场仔细一琢磨,发现洋河还真出问题了。


首先是洋河产量销量和库存全部降低。在2019年,洋河白酒销售量为18.6万吨,同比下降13.09%;生产量17.93万吨,同比下降15.26%;库存量1.8万吨,同比下降27%。


还是那句话,单独看数据没问题,毕竟茅台每次降低库存和生产,都会引发一波产品涨价,继而拉动股价上涨。但是!注意但是!茅台在白酒行业是独一无二、不可替代的,黄牛们甚至愿意给茅台年份酒每年增长10%的溢价!你洋河有什么能耐?减产减销减库存,是生怕别人不会取代你吗?黄牛们愿意溢价甚至原价收购“海天梦”系列吗?


第二个问题是真有人来取代洋河了。除了全国市场外,白酒企业一般还有一块“基本盘”,那就是口味固定的本土消费群体。但就在本土市场的维护上,洋河却被小弟抄了老家,连续三年省内营收增速低于同为上市公司的江苏酒“今世缘”。


高端市场被茅台五粮液全盘压制,大后方又被今世缘攻城略地,这让洋河的股民们很是不安:万一今世缘完成反超,洋河将成为无根之萍,还能熬多久,那就真的只能看天意了。



当然了,一时的问题还不能动摇“茅五泸洋”四大高端品牌的定位。不过必须警惕,在A股白酒板块乃至大消费板块势如破竹的时候,洋河尚且不能跟上步伐,那么当风口退烧板块回调之际,不能给投资者攒下足够信心的洋河,又该何去何从?


就在昨天,洋河还举行了2019年度业绩网上说明会。对于投资者问及“公司第四季度业绩进一步下滑的原因”时,洋河方面依然回应为“2019年公司积极推进营销调整转型,为保证调整结果,四季度延续了调整转型策略,继续实施控量、挺价等一系列措施,导致单四季度业绩出现下滑。”


我们先不去追究这些理由是对是错、能不能打动投资者,先看看更让人上火的消息:


一是对于今年疫情的影响,洋河方面在业绩网上说明会的时候表示,公司渠道库存与往年同期相比是略高的,公司二季度的市场动销压力较大。


二是目前资本市场上的主流声音都认为,白酒板块已经严重高估,深度回调随时会来。部分极端的声音甚至认为,到时候白酒股价将会减去三分之一乃至腰斩。前期涨幅较大的茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒、山西汾酒等还能扛得住,那涨幅较小的洋河呢?


这一进一退此消彼长之间,留给洋河的时间真的不多了。

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